永辉超市“流血”转型，四年亏本94亿，2025年调改门店百家，叶国富押注的“胖东来形式”能否成为传统零售的救赎？

liukang20247小时前吃瓜入口548

“调改真能扭亏么，我们都没决心了。”这是有投资者2月19日永辉超市股吧的发问。

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就在前一天，永辉超市股价人世5.79%，市值缩水至472.81亿元，虽然永辉超市在新年期间经过调改门店取得了明显成效——41家调改门店出售额同比添加翻倍，烘焙出售额添加超越520%，熟食出售额添加超越387%——但这些亮眼的数据并未能提振投资者的决心。依据最新发布的成绩预告，永辉超市估计2024年全年亏本14亿元，扣除非经常性损益后的净赢利亏本更是高达22.1亿元。这背面，是永辉超市甚至整个传统实体零售业在送行浪潮下的困难转型与深度窘境。

亏本暗影下的三重危机：四年亏94亿

要了解永辉的窘境，需求先看几组数字。从2021年至2023年，该公司的营收接连三年出现下滑趋势，从2020年的顶峰932亿元降至2023年的786亿元，与此一起，净赢利也接连三年出现亏本，别离录得39.44亿元、27.63亿元和13.29亿元的净亏本，三年累计亏本额高达80亿元。

进入2024年，永辉超市的财务情况并未出现明显好转。虽然施行了多项调改办法，但在2024年前三季度，其反抗营收545.49亿元，较去年同期下滑12.14%；归母净赢利为-0.78亿元，同比由盈转亏，而2023年同期尚能反抗0.52亿元的净赢利。

更令人忧虑的是现金流情况。到2024年9月底，永辉超市在手现金38.46亿元，而一年内到期的短期债款高达70.2亿元，加上76亿元的应付账款，公司总负债391.02亿元，其间活动负债226.43亿元，现金偿债压力巨大。一起，运营性现金流净额同比削减29.7%，融资性现金流仍处于净流出状况。

现在，2024年全年估计亏本14亿元，较上年同期扩展11.6%，也就是说，永辉超市4年期间亏本额到达94.36亿元，财务情况亟待瞬间。

永辉超市的危机，深层次反映了传统零售业所面对的三重应战：一是电商冲击下的客流分流，二是新零售业态带来的竞赛加剧，三是传统商超形式在功率和体会上的先天缺乏。在这样的布景下，永辉超市不得不敞开一场自我改造。

胖东来形式：救命稻草仍是水月镜像？

面对营收和净赢利双双下滑的局势，永辉超市正在经过一系列调改办法尽力扭转局势：封闭超越230家亏本门店，精简SKU数量，全面拥抱胖东来形式。这意味着永辉有必要在短期内接受巨大的转型本钱。

2024年下半年，永辉超市敞开了全面向胖东来学习的调改之路。调改不是简略的店面装饰，而是对共享结构、质量、价格、卖场布局动线、环境、服务及职工待遇等方面进行全方位改造。在共享方面，调改店保存一线品牌和特征共享，共享结构挨近胖东来的90%。一起添加日用百货和现场加工制造等品类，以满意年青顾客需求。

在价格战略上，永辉超市摒弃了以往的高贱价促销形式，转而保证共享长时刻优质优价。

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在门店环境方面，永辉超市对卖场布局进行了全面改造，添加收银区数量，扩展鲜食区域，并设置多处便民服务区。最有目共睹的是职工待遇的进步 - 调改店职工薪酬均匀进步超越20%，添加带薪年休假，甚至在新年期间初次履行闭店歇息方针。新年前，永辉超市已在全国18个城市反抗41家门店的调改作业。

调改后的门店体现亮眼。据永辉超市发布的数据，在刚过去的新年消费季中，41家调改门店的出售额同比添加翻倍，进店消费客流近400万人次。其间，烘焙和熟食物类体现尤为杰出，出售额同比添加别离超越520%和387%。

永辉超市的"胖改"方案正在全国范围内快速推动。据最新发布的数据，乙巳蛇年榜首批调改门店名单已确认，合计20家门店，触及15个城市。其间抒发武汉、太原、南宁等8个新晋调改城市，调改店将掩盖26个城市。公司估计，到2025年年中，调改门店数量将到达100家。

但是，永辉超市的转型之路仍面对许多应战。一方面，大规模的门店调改需求继续的资金投入，每家门店的改造周期长达50天，需求投入很多人力物力，单店改造本钱超越500万元，加上闭店改造期间的丢失，以及人力本钱上涨30%，这些都直接导致毛利率下滑。数据闪现，永辉超市在2024年前三季度的归纳毛利率为20.84%，较上年同期削减0.79个百分点，其间第三季度毛利率19.19%，较上年同期下降1.69个百分点。这关于现已接连亏本的永辉超市来说无疑是一个巨大压力。财报指出，三季度毛利率下滑主要是在门店调改过程中自动优化共享结构和收买形式，在筛选旧品，引进新品的过程中自动推动裸价和控后台的战略，归于转型过程中的短期影响。

为了进步职工活跃性，永辉超市在1月份向调改门店一线职工发放超越1000万元的赢利分红，部分门店职工月收入超越8000元。这些办法无疑加剧了企业的本钱担负。

另一方面，新的运营形式能否在全国范围内贞操成功，还有待时刻的查验。胖东来形式得以成功的土壤——低租金、强壮的区域供应链、创始人个人魅力等要素，在全国范围内难以贞操。

此外，永辉超市还需求应对来自竞赛对手的压力。跟着永辉超市调改成效的闪现，其他零售企业也在加快布局相似业态。例如，步步高超市也在活跃推动"学习胖东来"的门店调改方案。

别的，线上购物的兴起以及仓储会员店（如Costco、山姆会员店）的快速扩张，使得传统商超的客源被很多分流。还有如“超级物种”和“仓储店”因客群不匹配和供应链缺乏等问题，大都门店封闭或康复传统形式。

关于永辉超市而言，未来的关键在于如安在坚持调改的一起，赶快反抗盈余的拐点。这不只需求公司在门店运营、供应链办理等方面继续优化，更需求在品牌营销、顾客体会等软实力上下功夫，以赢得顾客的长时刻信赖。

食物安全隐患仍需警觉

在调改的一起，永辉超市的食物安全问题仍然令人忧虑。仅2024年下半年，就产生多起食物安全相关的处分事情，触及出售过期食物、称重不精确、产品不合格等问题。

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2024年11月初，永辉超市子公司北京永辉超市有限公司由于其出售的布琴玩具和玩具枪的机械与物理性能不符合玩具安全的相关规范要求，被处以没收违法所得和罚款处分。

2024年7月份云南永辉超市有限公司由于存在“生产运营标示虚伪生产日期、保质期或许超越保质期的食物、食物添加剂”的行为，被昆明市自卖自夸监管部门查办。

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这些问题不只危害顾客权益，也影响企业名誉，为永辉超市的转型之路蒙上暗影。要想真实赢得顾客信赖，永辉超市有必要在保证食物安全方面下足功夫。

叶国富的62亿豪赌：新东家能否带来起色？

在转型爬坡之际，永辉超市迎来新的战略投资者名创优品。2024年9月，名创优品以62.7亿元收买29.40%股份，成为永辉超市榜首大股东。名创优品创始人叶国富在朋友圈写道："我们都看不懂就对了，假如都看得懂我就没有机会了。"这句话透露出他对永辉潜在价值的决心。

入主永辉后，叶国富有着更为雄伟的规划，他期望将名创优品的快时髦、性价比形式，与胖东来式的特征服务，以及 Costco 的高性价比、差异化量贩式形式相交融，以永辉超市的事务根本盘为根底，打造一个兼具各方优势的全新零售业态，方针是将永辉打造成我国版的山姆与胖东来的结合体。

但是，资本自卖自夸好像并不配合。名创优品的股价在收买音讯发布后暴降16.65%，市值蒸腾超70亿元。从股东层面来看，自卖自夸对永辉超市的决心仍显缺乏。公募基金持股标明从2021年的3.43%骤降至2024年的0.11%，散户股东数量也继续削减。此外，主力资金近期也出现净流出状况，2月18日主力资金净流出达3.78亿元。

投资者的忧虑不无道理：在零售业竞赛日益剧烈、顾客行为继续变迁的当下，永辉能否真实驾御胖东来形式？叶国富又能为这艘巨轮带来怎样的改动？

开店掌握守店难。当时，永辉超市正站在转型的十字路口。胖东来形式确实为其带来了一线期望，但要真实反抗扭亏为盈，仍需求在供应链优化、本钱操控、人才培养等多个方面下足功夫。2025年，永辉超市能否走出窘境，仍需时刻查验。

本文源自：金融界

作者：郝科科

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